通胀改善尚未传导为短端利率下行，科技估值确认链中断

1. 01

   原油输入成本

   数据延迟

   94.07美元/桶

   前值 约91美元/桶（AP报道）预期 市场预期：暂无可靠数据预期差 7月22日上涨3.4%统计期 2026-07-22收盘报道公布 2026-07-23T04:30:00+08:00更新 2026-07-23T08:30:00+08:00

   AP报道的收盘日价格；不是EIA库存统计。

   Associated Press
   部分确认

   油价最新读数与能源通胀统计期不同，价格传导只能标为partial。

2. 02

   能源通胀通胀传导

   官方数据

   2.60%

   前值 市场前值暂无可靠复核预期 市场预期：暂无可靠数据预期差 无法计算预期差统计期 2026年6月公布 2026-07-16T08:30:00-04:00更新 2026-07-23T08:30:00+08:00

   核心CPI剔除食品与能源；能源冲击需结合标题CPI和油价继续观察。

   Associated Press
   未确认

   核心CPI改善，7月降息概率却缺少可靠可复核值。

3. 03

   降息预期政策定价

   官方数据

   3.50%–3.75%

   前值 3.50%–3.75%预期 7月市场概率暂无可靠数据预期差 6月决议符合维持利率统计期 2026-06-17决议；下次会议7月28–29日公布 2026-06-17T14:00:00-04:00更新 2026-07-23T08:30:00+08:00

   Federal Reserve
   出现反向信号

   2年期收益率上升2个基点，没有确认快速宽松交易。

4. 04

   美国2年期短端折现率

   官方数据

   4.18%

   前值 4.16%预期 市场预期：暂无可靠数据预期差 +2个基点统计期 2026-07-17收盘公布 2026-07-17T15:30:00-04:00更新 2026-07-23T08:30:00+08:00

   U.S. Department of the Treasury
   部分确认

   短端收益率上行与人民币中间价小幅调贬方向一致，幅度有限。

5. 05

   美元与人民币汇率约束

   官方数据

   6.7948

   前值 6.7934预期 市场预期：暂无可靠数据预期差 人民币中间价调贬14个基点统计期 2026-07-20公布 2026-07-20T09:15:00+08:00更新 2026-07-20T20:09:20+08:00

   国家外汇管理局
   部分确认

   纳指回落与油价、收益率上行同日出现，但单日数据不能单独证明因果。

6. 06

   科技股估值风险资产定价

   官方数据

   25137.69（-2.2%）

   前值 25690.90（-0.6%）预期 市场预期：暂无可靠数据预期差 由涨转跌统计期 2026-07-23收盘公布 2026-07-23T04:30:00+08:00更新 2026-07-24T08:19:39+08:00

   Associated Press
   出现反向信号

   美股科技和港股科技同日走弱，方向一致但传导机制仍需连续数据确认。

7. 07

   半导体与港股科技主题映射

   官方数据

   4698.48（+0.65%）

   前值 4668.23（-3.04%）预期 市场预期：暂无可靠数据预期差 港股科技反弹但弱于恒指统计期 2026-07-23收盘公布 2026-07-23T17:03:00+08:00更新 2026-07-24T08:19:39+08:00

   新华社