决议事实
AP报道7月29日FOMC维持利率区间，投票为9–3。三票加息异议把通胀风险重新放到政策定价前台。硬事实是区间未变与表决分歧并存，政策段落按决议写，不把市场猜测放进决议。这项状态记录的重点是分歧已经进入投票，而非单一的利率方向。[1]
市场含义
美国财政部记录7月31日10Y为4.75%，单日上行7bp；实际10Y为2.47%，单日上行6bp。2s10s为47bp。名义与实际收益率一起走高，折现率压力直接落在成长资产，股指上涨没有抹平这条约束。曲线是已完成交易日的市场证据，与FOMC表决构成两条独立的观察线。[2]
反转条件
收益率回落并且通胀数据降温，利率约束才会收窄；收益率继续上行，估值压力延续。下一篇FOMC沟通再检验政策分歧，同时看能源价格与实际利率是否同向。若两条证据出现反向变化，政策段落再切换到缓和路径；在此之前保留当前分歧结构。[1][2]